广东26选5开奖走势图综合版:[股市360]華泰證券:明年上半年或是中期內的較好參與時點(附10月金股)

广东26选5开奖结果查询  更新時間:2018-10-9 09:01  股市360  【字體:
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摘要 A股市場估值或能迎來業績增速回升下的小幅提振,但仍主要是“掙盈利的錢”。我們認為,明年上半年或有市場中期內的較好參與時點。

广东26选5开奖结果查询 www.tbrgh.com   1、短期大勢:十月市場維持震蕩,關注結構性機會。

  我們認為短期內盈利、利率、風險偏好的支撐點與壓力點大多已是市場共識,10月除貿易沖突再度加壓外,有超預期因素出現是小概率事件。盈利方面,10月上旬將公布的9月社融數據相比8月或將繼續回穩:增速降幅收窄、結構繼續改善;流動性方面,宏觀流動性進一步改善,但匯率波動區間加大,貶值預期重啟;風險偏好方面,主要風險仍然來自于海外,美債利率上行,美元走強,對我國資本流出和利率的制約還是存在的,但十九屆四中全會臨近提升改革開放政策的預期。我們預期A股大勢仍是震蕩,但從基礎價值占比來看。

  2、中期大勢:明年上半年或有市場中期內的較好參與時點

  當前中國經濟和企業盈利所處的周期位置:短周期回落、中周期仍在回升,均壓制股票市場估值(1)短周期→庫存周期回落→業績增速回落→壓估值(2)中周期→產能周期仍在回升→固定資產周轉率回升→資本開支增加→流動性脫虛入實→壓估值,中周期回升過程中難以“掙估值的錢”。從利潤增速、庫存增速和經營性現金流凈額增速的波動推算,明年中期前后企業凈利潤增速或見底回升,這意味著短周期、中周期共振向上,A股市場估值或能迎來業績增速回升下的小幅提振,但仍主要是“掙盈利的錢”。我們認為,明年上半年或有市場中期內的較好參與時點。

  3、行業配置:“周期突圍”+銀行

  5月下旬以來我們從企業資本開支擴張主線出發,持續推薦“周期突圍”組合:鋼鐵、工程機械、石油石化;9月以來,我們在組合基礎上加入金融板塊的推薦;10月,繼續關注鋼鐵、工程機械、石油石化、銀行,同時關注業績改善顯著的軍工。

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(文章來源:華泰證券)

(責任編輯:DF078)


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