广东26选5玩法说明:[股市360]估值偏高資金面趨緊 港股新股頻頻“破發”

广东26选5开奖结果查询  更新時間:2018-10-9 16:36  股市360  【字體:
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摘要 【估值偏高資金面趨緊 港股新股頻頻“破發”】市場人士表示,在牛市中,市場估值偏高是除了新政以外,吸引眾多公司集中IPO的另一個重要因素。然而,隨著牛市行情轉向,新股公司估值偏高、市場資金面收緊和投資者情緒降溫,是新股全線破發的直接誘因。(中國證券報)

广东26选5开奖结果查询 www.tbrgh.com   今年港股市場起伏頗大,從創歷史新高,到刷新年內新低;從港股新政掀起IPO大潮,到新股頻頻破發。數據顯示,港股今年新股破發率高企,上半年破發率達到7成。而9月上市的多家明星公司IPO首日盤中已經難逃破發命運,全線首日破發。

  市場人士表示,在牛市中,市場估值偏高是除了新政以外,吸引眾多公司集中IPO的另一個重要因素。然而,隨著牛市行情轉向,新股公司估值偏高、市場資金面收緊和投資者情緒降溫,是新股全線破發的直接誘因。

  港股新股破發率高企

  今年港股市場迎來IPO大潮并非偶然,兩大因素吸引眾多公司赴港上市。其一,港交所施行上市新政,允許同股不同權公司、未盈利的生物科技公司和海外公司在港第二上市。這不僅放寬了上市的門檻,最主要是為新經濟公司提供了上市的捷徑。這就吸引了很多發展迅速的新經濟明星公司將上市的目光由美國市場轉向了中國香港市場。其二,也是非常重要的一個原因,就是港股的這一波大牛市,點燃了資金的熱情。趁牛市高點,公司估值偏高,市場資金熱情高漲上市,是公司IPO的必然之選。

  然而,蜂擁而至的新股并沒有能夠逃脫高破發率的命運。據德勤(Deloitte)統計,截至今年6月30日,港股IPO破發概率逾70%,而進入第三季度以來,破發率更是高企得令人望而卻步。根據10月7日的數據統計,截至2018年10月4日,港股市場共有160只新股上市,其中120只破發,破發率高達75%。目前較發行價跌幅超過60%的新股有12只;跌幅在40%至60%之間的新股39只;跌幅在10%至40%之間的新股52只,跌幅10%以下的新股17只。

  此外,值得注意的是,許多新股都是上市第一天就破發。9月以來,港股市場如期迎來了眾多明星公司,如華領醫藥、美團點評、海底撈、華興資本、山東黃金、捷立交易寶等,而這些知名度較高的IPO無一例外的全部在交易首日盤中出現破發。9月上市的共17家新股公司無一例外首日盤中破發,此外,再將時間限制拓寬,8月1日上市的歌禮制藥等港股新秀,同樣未能逃脫首日破發的魔咒。

  破發潮并非偶然

  市場分析人士表示,此輪新股破發潮并非偶然,因為肩負估值偏高、資金面收緊和市場投資情緒慘淡這三重大山的重壓,破發是新股大概率的趨勢所向。

  首先,從估值方面來看,公司估值偏高,基本面盈利無法支撐高企的估值,是新股破發的重要原因之一。港股市場今年的IPO大潮,不僅因為港股市場推行上市新政,還因為牛市頂部市場狀態吸引了大量的IPO。資本市場對一家上市公司的定價,往往根據“盈利”和“估值”兩個因素,剛剛上市的公司盈利往往不盡如人意,甚至尚未盈利。而處于牛市頂部的市場剛好符合了估值偏高的特征,此時上市公司會被與行業內標桿進行對標,從而獲得更高的估值,因此此時上市無疑是上上之選。然而,公司獲得超高估值,但盈利卻并不足以支撐相對較高的估值,因此破發符合市場規律。

  其次,從資金面上來看,今年的牛市頂部,處于港股低利率時代的尾聲。香港超低利率一度帶來的資金面充裕,南下資金也屢屢刷新港股搶籌新高,在此時上市,無疑能夠得到資金的支持。然而資金面的惡化比想象的來得更快一些,美國連續加息、港元匯率持續走弱資金流向美元、銀行間拆息持續上升、港銀最終全面上調存貸款利率、南下資金數月持續凈流出港股、海外資金持續流出新興市場,這些都讓港股新股得不到增量資金的支撐,甚至存量資金也出現下降,在這樣的環境下破發無法避免。

  第三,從交易情緒來看,牛市頂部往往市場情緒最為亢奮,這個時候投資者傾向于相信未來股票價格會繼續上漲。而隨著港股市場沖頂后的持續下跌,消息面上利空多于利好,加上對經濟增長的預期改變,這都促使股票價格下跌。在流動性尚可的下跌初期,炒新行情或還能稍作維持,而到了流動性捉襟見肘的當下,新股上市當天就直接露出囧相,難逃首日破發厄運。

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(責任編輯:DF380)


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